По итогам этого года экономика РФ может вырасти на 0,8%, ожидают экономисты из Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН. Поддержку ВВП, считают эксперты, оказывает сокращение спада инвестиций и динамика потребительского спроса. Впрочем, он уже замедляется. Некоторые эксперты текущую ситуацию в экономике называют стабилизацией стагнации.

В пятницу Росстат подтвердил свою предварительную оценку динамики ВВП во втором квартале. Рост ВВП во втором квартале 2026-го составил 1,3% в годовом выражении после снижения на 0,2% в первом квартале. По итогам первого полугодия экономика РФ выросла на 0,6%. На рост ВВП во втором квартале в наибольшей степени повлияло увеличение оборота в сферах общественного питания, гостиничного хозяйства, а также в оптовой и розничной торговле (см. «НГ» от 13.08.26).

В меньшей степени, вероятно, поддержку ВВП оказывает промпроизвдство. Ранее Росстат скорректировал свою оценку динамики промышленного производства по итогам первого полугодия. По уточненным данным, по итогам первого полугодия рост промпроизводства в годовом выражении оказался нулевым вместо 0,4% по предыдущей оценке. Рост обрабатывающих производств в первом полугодии составил 0,2% (вместо 0,7%), сырьевой сектор снизил выпуск на 0,7% (вместо снижения на 0,5%). По итогам семи месяцев этого года промпроизводство увеличилось на скромные 0,1%.

ИНП РАН в результате пересмотра Росстатом индекса производства также снизил свою оценку динамики российской промышленности. Теперь экономисты ожидают, что по итогам года выпуск увеличится на 0,4% против 0,7% в предыдущем прогнозе (на конец июля). В целом российская экономика по итогам года вырастет на 0,8%, ожидают экономисты.

Оценка ученых, впрочем, несколько лучше ожиданий Минэкономразвития (МЭР). МЭР ожидает рост ВВП РФ в 2026 году на уровне 0,6%, что чуть выше апрельского прогноза (0,4%), заявил в начале сентября глава МЭР РФ Максим Решетников (см. «НГ» от 03.09.26).

В Центробанке, анализируя данные за первое полугодие и оперативные показатели третьего квартала, заявили о том, что рост российской экономики складывается в рамках прогноза регулятора на 2026 год (рост в пределах 0–1%).

В ИНП РАН обращают внимание на «разнонаправленные тенденции» в отраслях экономики. Так, спад в добыче полезных ископаемых, энергетике и сельском хозяйстве, наблюдаемый в течение 2026 года, сочетается с переломом негативных тенденций и возобновлением роста в строительстве и на транспорте. Самое сильное снижение выпуска наблюдается в производстве кокса и нефтепродуктов (сокращение выпуска на 19,3% в июле в годовом выражении), что связано с выбытием мощностей из-за атак. Однако завершение ремонтных работ на ряде нефтеперерабатывающих заводов может внести положительный вклад в динамику как добычи полезных ископаемых, так и обрабатывающих производств, ожидают ученые.

При этом только в июле 2026 года в обрабатывающей промышленности темп прироста выпуска составил +2,4% год к году (г/г) против +2,8% г/г в июне. Причем число растущих отраслей превысило число сокращающих выпуск, подчеркивают исследователи. Они также отмечают улучшение ситуации в металлургическом производстве. В июле производство увеличилось на 11,4% против падения на 3,4% в июне и спада на 9,3% по итогам полугодия. «Производство стали в РФ в июле выросло на 3,1% г/г, что связывают с оживлением в строительстве под влиянием реализации инфраструктурных проектов и госпрограмм, а производство основных драгоценных металлов и прочих цветных металлов – на 18,8% г/г (после спада на 5% в июне 2026-го)», – заявляют в ИНП РАН. Кроме того, продолжают ученые, прекращение спада в производстве прочей неметаллической минеральной продукции и рост выпуска в четырех из пяти машиностроительных видов деятельности в июне-июле косвенно свидетельствуют о постепенном восстановлении инвестиционной активности.

Собственно, сокращение спада инвестиций в основной капитал эксперты выделяют как один из факторов, оказывающих стабилизирующее влияние на экономическую ситуацию. В ЦБ заявляли о постепенном восстановлении инвестиционной активности после слабой динамики в первом квартале.

Напомним, ранее Росстат сообщал о том, что инвестиции в основной капитал во втором квартале 2026 года снизились на 6,6% в годовом выражении после падения на 14,3% в первом квартале. В целом по итогам полугодия инвестиции упали почти на 10% в годовом выражении.

МЭР прогнозировал снижение инвестиций на 1,5% в 2026 году. В апрельской версии прогноза Минэкономразвития ожидалось, что инвестиционный рост возобновится в 2027 году. В начале сентября Максим Решетников заявил о том, что министерство теперь ожидает возобновления роста инвестиций в РФ начиная с 2028 года. «Сейчас формируем прогноз. Пока такое ощущение, что наши инвестиции вернутся к росту где-то с 2028 года, даже по 2027 году мы скромны в ожиданиях», – говорил министр. «Определенная инвестиционная пауза естественна, но она не препятствует и текущему, и дальнейшему росту потенциала (экономики. – «НГ»)», – заявлял Решетников.

Таким образом, инвестиционная пауза может составить три года – с 2025 по 2027 год. Для сравнения: в 2025 году инвестиции в основной капитал, по оценке Росстата, снизились на 2,3% после роста на 8,4% в 2024 году, роста на 9,8% в 2023 году, роста на 6,7% в 2022 году, роста на 8,6% в 2021 году, снижения на 0,1% в 2020 году.

Другим стабилизирующим фактором в экономике в ИНП РАН называют сохранение темпов прироста потребительского спроса. Так, по итогам первого полугодия продажи легковых авто выросли на 23,6% в годовом выражении, одежда – на 9,2%, табачные изделия – на 8,4%, косметические и парфюмерные товары – на 7,7%.

Заметим, ранее ученые не исключали того, что текущий потребительский бум будет постепенно сходить на нет за счет торможения роста реальных располагаемых доходов населения (см. «НГ» от 03.09.26).

Определенные симптомы этого замедления уже наблюдаются. Так, оборот розничной торговли в июле увеличился на 5,3% в годовом выражении против роста на 7,3% в июне и на 7,8% в мае. Ученые связывают это со снижением темпов прироста продаж непродовольственных товаров (с +11,3% г/г в мае и +9,8% г/г в июне до +6,7% г/г в июле). Кроме того, в августе продажи новых легковых автомобилей в РФ снизились на 6,5% в годовом выражении и составили 114,3 тыс. шт.

Собственно, ученые еще раз повторяют свои заявления о возможном «в ближайшие месяцы» затухании потребительского бума. Так, замедление темпов роста продаж непродовольственных товаров будет происходить за счет насыщения спроса, последовательного замедления роста реальной заработной платы и влияния девальвации курса рубля на рост цен импортируемых и производимых из импортных комплектующих товаров.

Потребительская активность в июле оставалась на высоком уровне, но рост несколько замедлился по сравнению с июнем, соглашается и руководитель отдела макроэкономического анализа компании «Финам» Ольга Беленькая.

Оперативные данные лаборатории «СберИндекс» также показывают, что оживление потребления в РФ уже, возможно, завершилось. Потребительские расходы трех месяцев (июнь–август 2026 года) с учетом инфляции и сезонности относительно предыдущих трех месяцев (март–май 2026 года) снизились на 3,7%, подсчитали в лаборатории. При этом сокращение расходов по отношению к периоду с марта по май происходило по всем видам расходов – на продовольственные и непродовольственные товары, а также на оплату услуг. Вклад составляющих в это изменение: непродовольственные товары –2,4%, продовольственные товары –1,1%, услуги –0,1%, общепит –0,1%.

В августе относительно июля 2026 года общие потребительские расходы с учетом инфляции и сезонности выросли на 0,2%. В том числе непродовольственные расходы выросли на 0,4%. Расходы в сфере общественного питания поднялись на 0,5%. Расходы на оплату услуг увеличились на 0,5%. При этом продовольственные расходы населения снизились на 0,3% (см. «НГ» от 08.09.26).

В то же время текущие статданные, «очищенные от негативного воздействия военного ущерба на отдельные отрасли», по их мнению, говорят о продолжающемся оживлении экономической активности. На это, как считают в ИНП РАН, указывает рост налоговых поступлений ненефтегазовых доходов. По итогам восьми месяцев они увеличились на 18%, до 20,9 трлн руб., сообщал Минфин.

Говорить о полноценной стабилизации экономики при нынешних показателях преждевременно, считают опрошенные эксперты. По мнению бизнес-аналитика Виталия Лавриновича, рост ВВП на 0,6% по итогам первого полугодия и прогноз в 0,8% по итогам года скорее указывают на стагнацию, чем на устойчивое восстановление экономики. При нулевой динамике промышленного производства и слабой инвестиционной активности это скорее свидетельствует о стагнации экономики, чем о формировании устойчивого роста, продолжает он.

«Сокращение темпов падения инвестиций, безусловно, можно считать положительным сигналом, но сокращение спада и рост – принципиально разные вещи. Если инвестиции продолжают снижаться, пусть уже и меньшими темпами, это еще не означает восстановления инвестиционной активности. Потребительский спрос способен поддерживать текущий ВВП, однако для долгосрочного роста необходимы инвестиции, расширение и модернизация производства, повышение производительности и деловой активности», – рассуждает Лавринович.

Нынешнюю ситуацию он называет стабилизацией на стагнационном уровне. То есть экономика не демонстрирует выраженного падения, но убедительных признаков перехода к устойчивому росту также нет. «Главная проблема заключается в том, что длительная стагнация не является нейтральным состоянием. Некоторое время экономика действительно может существовать при минимальных темпах роста без резкого ухудшения основных показателей, однако постепенно накапливаются последствия недоинвестирования, замедляется обновление производственных мощностей и технологий, ограничивается рост производительности. В результате сегодняшняя стагнация начинает сокращать возможности завтрашнего роста», – подчеркивает эксперт.

https://www.ng.ru/economics/2026-09-13/1_4_9580_forecast.html