Если стагнация или спад ВВП затягиваются, это неизбежно бьет по доходам граждан, прибыли компаний и поступлениям в бюджет. Ухудшаются показатели долговой нагрузки заемщиков, растут риски дефолтов, снижается качество банковских активов. В таких условиях бизнес сокращает инвестиции, что тормозит будущий выпуск товаров и услуг, предупредила Ольга Беленькая из «Финама».

Стагнация экономики также ведет к снижению конкурентоспособности отечественной продукции на мировых рынках. Усиливается зависимость от импорта, а вместе с ней теряется экономический и геополитический авторитет страны, добавила Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global.

— В прошлом году при росте на 4,1% Россия стала четвертой экономикой мира по паритету покупательной способности (ППС). По итогам 2025-го она сможет удержать это место только в случае стагнации или спада у ряда стран G7, прежде всего Германии, Великобритании и Франции. Если этого не произойдет, РФ опустится на пятое место, — отметила эксперт.

Вместе с тем в следующем году бюджет, по ожиданиям Минфина, не будет инфляционным, то есть госрасходы не станут расти сильно быстрее доходов, продолжила эксперт. По ее словам, если украинский кризис будет урегулирован, возможно сокращение финансирования отдельных отраслей обрабатывающей промышленности.

Однако этот «отрицательный бюджетный импульс» может компенсироваться снижением ключевой и улучшением доступа бизнеса к ресурсам. В таком случае инвестиционный потенциал не сократится, а темпы роста вложений в развитие в 2026-м могут превысить нынешние 4% как минимум на 1 п.п., что поддержит восстановление экономики, отметила Наталья Мильчакова.

В целом существенных резервов для ускорения роста ВВП в 2026 году сейчас нет. Источники повышения, скорее всего, начнут формироваться позже — по мере восстановления корпоративного кредитования, прежде всего с конца 2026-го, прогнозирует заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Президентской академии Александр Абрамов. Дополнительным фактором может стать снижение геополитических рисков, что стимулирует более активные инвестиции со стороны бизнеса.