Экономические разногласия между правительством и Центробанком проявились, как никогда раньше, в 2025 году на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ). При этом и руководство ЦБ, и министры опирались на свои тезисы, которые явно противоречат фактам текущей экономической реальности. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила о необходимости создания в России новой экономической модели, против чего громко возражали министры. Кроме того, министры предлагали Центробанку заново оценить свою веру в целевые показатели инфляции в 4% годовых.

«Мы росли два года достаточно высокими темпами из-за того, что были задействованы свободные ресурсы. Рабочая сила – посмотрите, как у нас упала безработица, это и производственные мощности, импортозамещение, а также накопленные ресурсы бюджета ФНБ, который на инвестиции тратился, это и запас капитала банковской системы, который был основой для ускоренного кредитования. Нам надо понимать, что многие из этих ресурсов действительно исчерпаны, нам надо думать о некоторой новой модели роста», – заявила Набиуллина.

Однако глава Минфина РФ весьма отчетливо возразил против тезиса Набиуллиной о необходимости «некоторой новой модели роста». «Россия растет на 4% с плюсом, мы окружены санкциями, а вы говорите о смене модели. Мы должны сделать ставку на технологический суверенитет. Модель работает», – заявил министр финансов Антон Силуанов. При этом подчеркнул принципиальную разницу между курсом ЦБ на подавление экономической активности и планами развития экономики предложения, которая способна сдерживать рост цен. По словам Силуанова, развивать экономику предложения и охлаждать экономику – две совершенно противоположные задачи. «Поэтому если мы говорим об экономике предложения, то да, действительно, мы сейчас справимся с инфляцией, чуть подохладимся, и она потом пойдет. Потом пойдет уже другими, так сказать, темпами, другим качеством», – сказал Силуанов.

Также не поддержал призывы Набиуллиной к новой экономической модели министр экономического развития РФ Максим Решетников. «У нас, как правило, происходит что-то новое, что мы пытаемся поставить, не работает, и мы очень долго восстанавливаем старое. Поэтому я просто к тому, что преемственность должна быть. Без революции. Поэтому, когда мы говорим о смене модели экономики, мы скорее говорим о смене трендов, долгосрочных трендов», – сказал министр. «Побольше настойчивости в реализации старых идей!» – подвел черту под дискуссией о смене модели Решетников, призвав запускать проекты, которые давно в работе. Правда, для этого нужны инвестиции, а ситуация с ними непростая, отметил министр. Предприятия не очень хотят инвестировать в условиях жесткой ДКП: текущие ставки демотивируют бизнес. И хорошие цифры первого квартала по инвестициям еще не обещают высокого показателя по итогам года. «Мы понимаем, что текущий уровень процентных ставок демотивирует не только заходить на новые проекты с кредитными ресурсами, он серьезно демотивирует и свои средства туда (в инвестиции) вкладывать», – подчеркнул Решетников.

На ПМЭФ в четверг прозвучали и противоречивые оценки текущего положения в экономике России. «По цифрам у нас – охлаждение. Но у нас все наши цифры – это зеркало заднего вида. По текущим ощущениям бизнеса, мы, в общем, уже, кажется, на грани перехода в рецессию», – сообщил глава Минэкономразвития. Однако глава ЦБ утверждает, что в экономике происходит «выход из перегрева». «У нас сейчас в экономике, я бы сказал, похолодание, но за похолоданием всегда приходит лето», – пообещал Силуанов.

На ПМЭФ-2025 впервые публично прозвучали призывы от правительства к руководству ЦБ отказаться от слепой веры в цель снижения инфляции до 4% годовых. «Снижение инфляции – это важно. Но, мне кажется, мы упрощаем дискуссию – у нас либо инфляция 4%, либо все как в Турции. Мне кажется, между этими полюсами есть еще какая-то зона принятия решения, по которой мы можем обсуждать. Я просто за то, чтобы помимо веры в 4% можно хотя бы немножко любви к экономике и к ее росту, чуть-чуть», – обратился Решетников к Набиуллиной.

«Главное – вера. Если верить в 4%, точно сбудется!» – пошутил Силуанов. По его словам, Минфин видит сегодня свою задачу в том, чтобы благодаря бюджету «поскорее наступила весна» после нынешних заморозков.

У наблюдателей может вызвать вопросы и аргументация участников дискуссии. Так, Набиуллина утверждает, что в РФ «действительно исчерпаны производственные мощности, и запас капитала банковской системы». Но о каком исчерпании производственных мощностей можно говорить, если в стране останавливаются заводы, сокращается производство и падает число начинающихся строительством объектов? О каком исчерпании «капитала банковской системы» можно говорить, если кредитование сдерживается в ручном режиме за счет так называемых макропруденциальных запретов?

Также вызывают вопросы и утверждения Силуанова о том, что «Россия растет на 4% с плюсом». Плановый показатель роста ВВП в этом году – 2,5%. Текущий рост ВВП составляет около 1,4%. А прирост ВВП в последнем квартале 2025 года, по прогнозу ЦБ, может составить ноль процентов.

https://www.ng.ru/economics/2025-06-19/4_9276_inflation.html