Аналитики sell-side Уолл-стрит исторически являются группой оптимистов. Группа, ответственная за публикацию исследовательских отчетов и установление целевых цен на акции для брокерских фирм и инвестиционных банков, обычно рекомендует покупать большинство акций, которые они анализируют. Оптимистичный прогноз имеет большой смысл. Большинство инвесторов, рискуя своими деньгами ради будущих результатов, являются оптимистами.

Но сейчас аналитики Уолл-стрит предсказывают нечто такое, чего никогда раньше не видели. И, несмотря на разделяемый ими оптимизм, это должно стать серьезным предупреждением для инвесторов. Об этом сообщает агентство MSN.
Долгосрочные ожидания высоки как никогда
С 1989 года индекс S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) исторически демонстрировал совокупный среднегодовой темп роста прибыли около 6,5%. Сегодня аналитики ожидают, что совокупный рост прибыли по акциям, входящим в индекс, в среднем увеличится на 25,5% в течение следующих пяти лет. Это самый высокий показатель за всю историю наблюдений, начиная с 1995 года.
Этот оптимизм может отражать веру в то, что искусственный интеллект (ИИ) станет преобразующей технологией, которая колоссально повысит производительность предприятий. Подобное явление среди аналитиков мы наблюдали на пике пузыря доткомов, когда распространение Всемирной паутины сулило бизнесу аналогичные перспективы.
Оптимизм привел к тому, что список компаний из S&P 500, акции которых стоит покупать, достиг рекорда. Согласно данным FactSet Insight, по состоянию на конец мая 59,5% всех рейтингов аналитиков по компаниям S&P 500 классифицировались как рекомендованные к покупке. Это самый высокий уровень за всю историю наблюдений с 2010 года.

Аналитики выставляли больше рекомендаций к покупке в преддверии и на пике пузыря доткомов. Однако у них было меньше стимулов присваивать акциям, которые они покрывали, какой-либо другой рейтинг до тех пор, пока новые правила в 2002 году не потребовали раскрытия информации о распределении рейтингов. Тем не менее, стоит отметить, что пик рекомендаций к покупке пришелся примерно на середину 2000 года, вместе с пузырем доткомов.
Действительно, мы наблюдали аналогичные пики рекомендаций и ожиданий долгосрочного роста прибыли перед медвежьими рынками в 2018 и 2022 годах. И вполне возможно, что мы являемся свидетелями еще одного. Инвестиционный менеджер Тобиас Карлайл отмечает, что пятилетние оценки роста прибыли от аналитиков почти всегда ошибочны. «Это индикатор настроений, а не прогноз, которому следует доверять. Аналитики, как известно, плохо справляются с пятилетними прогнозами прибыли, и эти оценки, как правило, наиболее ошибочны именно тогда, когда они наиболее экстремальны».
Бойтесь, когда другие жадничают
То, что аналитики настроены в отношении S&P 500 более оптимистично, чем, казалось бы, когда-либо в новейшей истории, не означает, что акции не могут продолжить рост с этого момента. Но инвесторам никогда не следует забывать, что акции оцениваются на основе ожиданий от будущего. Чтобы акция продолжала расти, она должна превосходить эти ожидания и обеспечивать их дальнейший рост. Вот почему нередко бывает так, что популярная акция превосходит ожидания аналитиков по прибыли в квартальном отчете, но цена ее все равно падает.

Как правило, превзойти ожидания гораздо труднее, когда они высоки.
Вот почему простая инвестиционная стратегия Уоррена Баффета работает так хорошо. «Мы просто пытаемся бояться, когда другие жадничают, и быть жадными только тогда, когда другие боятся», — написал Баффет в своем письме акционерам в 1986 году. Учитывая, что аналитики ожидают рекордного долгосрочного роста прибыли, намного превышающего исторические средние значения, можно с уверенностью сказать, что на Уолл-стрит страха почти не видно.
Это не означает, что рынок не может продолжить толкать цены на акции вверх от текущих уровней. С момента публикации Баффетом этих слов в начале 1987 года по третий квартал того же года акции выросли более чем на 16%. Затем в октябре индекс рухнул более чем на 20% всего за один день.
Хотя еще один «Черный понедельник» маловероятен, инвесторам следует сосредоточиться на покупке акций компаний, торгующихся со значительным дисконтом по отношению к ожидаемому росту прибыли. Это обеспечивает существенный запас прочности, если эти ожидания по прибыли так и не материализуются.
Стоит ли вам покупать акции индекса S&P 500 прямо сейчас? Прежде чем покупать акции индекса S&P 500, учтите следующее:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила то, что, по их мнению, является 10 лучшими акциями для инвесторов для покупки прямо сейчас… и индекс S&P 500 не вошел в их число. 10 акций, прошедших отбор, могут принести колоссальную доходность в ближайшие годы.

«Подумайте о том, как Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года… если бы вы вложили 1000 долларов во время нашей рекомендации, у вас был бы 418 761 доллар! Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года… если бы вы вложили 1000 долларов во время нашей рекомендации, у вас было бы 1 195 804 доллара!».
Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 918% — это сокрушительный для рынка результат по сравнению с 208% для S&P 500.

Финансы Mail