В 2020 году на валютном рынке Кыргызстана наблюдается сильная волатильность сома и ее девальвация к доллару США более чем на 22%. Это связывают с коронавирусом, снижением стоимости нефти и объёмом денежных переводов трудовых мигрантов, спадом в экономике Кыргызской Республике и.т.д.

На фоне девальвации сома и снижения деловой активности в республике наблюдается рост прибыли и золотовалютных резервов НБКР.
Прибыль Нацбанка за девять месяцев 2020 года составила 6 млрд 776 млн сомов, это почти в четыре раза больше, чем в январе-сентябре прошлого года (1 млрд 783 млн сомов).

На начало 2020 года золотовалютные резервы НБКР составили $2 миллиарда 431,88 миллиона, а на конец октября составили $2 миллиарда 944,2 миллиона т.е. рост на 513 миллионов долларов или 22%. Надо учесть тот факт, что для поддержки сома НБКР в текущем году до 15 ноября провел серию валютных интервенций в размере 341,500 млн. долларов США. Если бы не были такие масштабные интервенции, то рост золотовалютных резервов составили бы 854 млн. долларов США или 35 процентов.
Уровень девальвации сома с начала года составил 22% и рост ЗВР 22%

Для примера за 2019 год золотовалютные резервы выросли с $2 миллиарда 170,43 миллионов до $2 миллиарда 424,11 т.е. рост составил 254 миллионов долларов США или 12 процентов, интервенции составили 143,450 миллионов долларов США.
Хочу отметить, что Валовые международные резервы Кыргызстана по итогам августа 2020 года составили $3 миллиарда 71,18 миллиона, это абсолютный рекорд со времени существования Национального банка.

Здесь возникает логичный вопрос, Кыргызстан испытывает экономические проблемы, бюджетный дефицит растет, а резервы и прибыль НБКР растут. По заявлению НБКР значительный рост золотовалютных резервов связан с тем, что за последние два года регулятор ведет работу по покупке золота на внутреннем рынке за национальную валюту. Здесь, я полагаю, что именно активная скупка золота НБКР на внутреннем рынке на сомы могла привести к увеличению уровня монетизации экономики т.е. повышению денежной массы и ослаблению сома.

Если ссылаться на официальные данные НБКР на 1 октября общая сумма денег в обращении превышает 135 млрд сомов. По данным регулятора, почти 8.8 млрд находились в кассах комбанков, а остальные 126.2 млрд вне банковской системы. По сравнению с соответствующим периодом прошлого года количество наличности увеличилось на 30.2 млрд сомов, или на 31.6%.

В предыдущие годы рост денежной массы компенсировался за счет роста ВВП, который составлял 3,5 – 4 годовых. В этом годы мы наблюдаем высокий уровень спада ВВП в пределах 7,5- 8 процентов и на этом фоне рост необеспеченной денежной массы, которая является, по моему мнению, одной из внутренних причин девальвации сома.

Сайпидинов И.М – доцент КЕФ, ОшГ