За последние 3 месяца сом укрепился по отношению к $ почти на 4,6 сома (с 89,4 до 84,8). В стране недоумевают. Почему так случилось? Давайте разбираться.
 

Определенному количеству денежной массы (кыргызскому сому) – соответствует определенное количество иностранной валюты ( к примеру, $). 

Соответственно, если количество наличной денежной массы (национальной валюты) в обращении страны недостаточно (денежный агрегат М0), то курс национальной валюты растет.

Чем меньше денежной массы в обращении, тем сильнее национальная валюта. И наоборот.

И еще, недостаток денежной массы в обращении снижает темп роста экономики. 

Регулирование денежной массы в обращении является одной из основных функций Национального банка страны.

Рассмотрим курсы национальных валют Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана (Таблица 1).

Таблица 1

Курс национальных валют Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана к $, на 20.07.2024г.

Источник: Интернет материалы.

Из Таблицы 1, видно, что самый низкий курс к 1$ - это узбекский сум (12592, 39сум), далее, казахстанский тенге (476,11тенге). Самый высокий курс к 1$ - кыргызстанский сом (84,64сом).

Следует отметить, чем ниже курс национальной валюты, тем конкурентнее в ценовом плане на экспорт продукция и услуги страны.

Очевидно, что стратегия национальных банков Республики Узбекистан и Республики Казахстан нацелены на поддержание низкого курса национальных валют. Так,  в 2020г. узбекский сум к 1$ составлял 9507,89 сум. На 20.07.24г. узбекский сум на 32,44% дешевле, чем в 2020году. 

Курс казахстанского тенге, на 29.12.2020г. составлял 419,87 тенге за 1$. На 20.07.2024г. тенге дешевле на 13,39%, чем в 2020г.  

Обменный курс кыргызстанского сома за тот же период составлял 82,6498 сом. В текущем году сом на 2,41% дешевле, чем в 2020г.  

Следовательно, за период 2020 - 2024гг., снижение курса национальных валют составил: узбекский сум на 32,44%; казахстанский тенге на 13,39%; кыргызстанский сом на 2,4%. 

Случайно ли значительное снижение курса узбекского сума и казахстанского тенге? Не думаю. Это денежная политика, направленная на обеспечение  денежной массой экономик. В том числе, низкий курс национальной валюты создают конкурентные преимущества для экспорта Узбекистана и Казахстана.

Что касается денежной политики национального банка Кыргызстана, то она практически сдерживает развитие экономики из-за недостатка в экономике денежной массы. А события последних месяцев показывает, что даже тормозит экспорт за счет усиления курса сома.

Хозяйствующим субъектам не хватает оборотных средств для развития. Т.е. стоимость национальной валюты (сом), становится дороже $.

Рассмотрим, как влияет объем денежной массы на долю экспорта в товарообороте Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана (Таблица 2).

Таблица 2

Удельный вес экспорта в товарообороте Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана, 2023г.

Источник: Интернет материалы.

На уровень экспорта стран влияют множество факторов: стратегия развития экономики, наличие полезных ископаемых,  размер территории страны, географическое положение и др.

В то же время, повторюсь, одним из факторов роста экспорта является денежная политика национального банка.

Анализ показывает, что доля экспорта в товарообороте Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана, составляют 56%; 21%; и 39% соответственно (Таблица 2). 

Увеличение денежной массы в обращении способствует росту темпов развития экономики, в том числе экспортной продукции.

Таким образом, национальному банку Кыргызстана, при разработке денежной политики следует учитывать интересы страны по обеспечению экономики необходимой нормой денежной массы в обращении. Для этого есть аналитические и технические возможности. Нужна политическая воля.

Для обсуждения.

stanbekov@gmail.com

Станбеков Т.А., кандидат экономических наук